试论我国国企改制成果分享中的股权激励
钱贵
改革开放近30年，我国的经济体制改革取得了举世瞩目的成果，然而快速发展的除了社会财富的增加外，还有公民收入差距的不断扩大和两极分化的不断加剧。2004年，我国的基尼系数已达到0.458，2005 年为0.47，远远超过了0.4的警戒标准,并且呈现持续走高的趋势。贫富分化的不断加剧有碍于我国和谐社会的构建，更有悖于我国社会主义共同富裕目标的实现，“改革发展成果的共享成为政府、学界和民众共同关注的重要议题。”从1978年起，国有企业改革就一直是我国经济体制改革的中心环节，我国的国有企业改革从最初的“放权让利，给企业松绑”阶段开始，先后经历了“利改税”阶段、“承包责任制”阶段，再到现在的“建立现代企业制度”阶段。经过近30年的发展，国有企业改革成效显著，据国资委的数据显示：2005年全国国企实现利润突破9000亿元，同比增长25%，其中中央企业实现利润6413亿元。2006年1～7月全国重点国企和中央企业实现的利润分别达到4967.5亿元和3516.5亿元，国有控股上市公司也有相当强的盈利能力和积累能力。国有企业的巨大基础财富是建国后广大人民艰苦奋斗、勤俭节约才建立起来的，对国企改革成果的分享理应成为我国分享改革成果的重要环节。改革成果的分享是利益的初次分配和再分配，以及第三次分配的过程，“实现社会财富的公平分配，让发展成果惠及全体人民，必须依靠三种力量：一是通过市场机制的作用实现财富的公平分配；二是通过政府干预的作用实现财富的公平分配；三是通过“第三种力量”，即通过激发人们的同情心和社会责任感，实现财富的公平分配。”对国企改革成果的分享同样是对国企利润的三次分配过程。在以市场主导的初次分配中，产权制度是收入初次分配的基础制度，产权“为人民界定相互之间的利益关系，特别是分配剩余产品或价值，提供基本的权利规范，从而解决经济活动的动力源泉问题，”国有企业改革的实质是产权改革和所有制结构的调整，产权改革打破了传统体制下的利益一元化，造成了多元化利益并存的经济格局，“产权所产生的激励使个人追求利益最大化的结果导致整个社会的利益最大化，”在国有企业产权制度变迁的过程中，通过股权激励制度，建立起对主要的利益相关者（经营者、职工）有效的激励约束机制，赋予经营者和职工企业所有权，使其参与企业剩余的分配，是劳动者作为劳动、管理、技术等生产要素所有者的产权主体地位的要求，股权激励制度不仅可以有效提高国有资本运行效率，还在缩小公民收入差距，完善公司法人治理结构等方面具有重要意义。产权制度界定和保护参与企业的个人或经济组织的财产权利，在市场经济条件下，按生产要素的贡献进行分配，是产权制度的基本要求，“在现代市场经济中，构成生产力的要素已突破了19世纪的三要素（资本、劳动力和技术）理论，形成了由资本、劳动力、技术、管理和信息共同发挥作用的五要素理论。”党的十六大也确立了“劳动、资本、技术和管理等生产要素按贡献参与分配”的原则。在国企利润的初次分配中，股权激励制度的建立能够充分调动经营者和职工忠实为企业创造利润的积极性，提高企业运营效率，同时也是经营者和职工作为生产要素主体参与企业剩余分配，享有产权收益的有效途径。“股权激励是授予公司经营者、雇员股权，使他们能以股东身份参与决策、分享利润、承担风险，从而勤勉尽责地为公司服务的一种激励制度，主要包括股票期权（Stock Option）、员工持股计划(Employee Stock Ownership Plan)和管理层收购(Manager Buy-out)等内容。”
一、股权激励制度的主要理论基础
（一）利益相关者理论
利益相关者理论(Stakeholder Theory)萌芽于 20世纪60年代初期，该理论认为企业是利益相关者参与的一系列契约的联结，是不同要素提供者之间组成的一个系统，布莱尔认为“企业不是股东们实物资产的集合，而是一种具有治理所有在企业创造财富活动中作了专业化投资的主体的相互关系功能的法律框架结构。”利益相关者理论的核心观点是：任何一个企业都有许多利益相关者，他们都对公司进行了专用性投资（如股东和债权人投入财务资源，经理人员和工人投入人力资源，供应商和消费者投入关系资源，社会公众投入社会公共资源）并承担由此所带来的风险，企业的目标不是为了追求股东利益的最大化，而是为其所有的利益相关者创造财富和价值，利益相关者基于其对企业的专用性投资而享有企业所有权。
（二）委托-代理理论
代理问题是伴随着19世纪以后的经理革命产生而来的，建立现代企业制度的基本特征是将所有权与经营权分离，“两权分离”使所有者和经营者之间产生了委托-代理关系，股东作为委托人不直接参与企业的管理和日常经营事务，而是委托经理代为管理。由于委托人（股东）和代理人（经理）目标利益的不一致、掌控信息的不对称性和承担利益风险的不对等，便出现了所谓的“代理问题”，“代理问题指的是企业经理人员作为委托人（所有者）的代理人对企业行使经营管理权时，有意或无意侵害资产所有者利益的问题。”委托—代理理论认为,为了避免经理的“道德风险”行为，降低代理成本，应该将企业的剩余索取权部分让渡给经理，使代理人与委托人的利益趋向一致，“委托人可以通过对代理人进行适当的激励，以及通过承担用来约束代理人越轨活动的监督费用，以限制其利益偏差。”最优的契约安排就是让代理人参与企业剩余权的分享,在享受产权收益的同时承担企业的部份风险,以激励其朝着有利于委托人的方向努力。
（三）双因素经济论
1986年，被称为“职工持股计划之父”的美国经济学家、律师路易斯•凯尔索与其夫人合作出版的《民主与经济力量》一书中，正式提出了“双因素经济论”的概念，而凯尔索的双因素经济思想则早在其与人合作的著作《资本家宣言：怎样用借来的钱使8000万工人变成资本家》（1956年）、《两要素论》（1957年）和《新资本主义》（1961年）中就有所体现。按照他的理论，生产要素只有两种：资本与劳动。财富是由双因素，即资本和劳动共同创造的，因而也理所当然的由这两个因素的所有者共同分配。凯尔索认为，“人类社会需要一种既能鼓励公平又能促进增长的制度，这种制度使任何人都可以获得两种收入，即资本的收入和劳动的收入，能激发人民的创造性和责任感。”凯尔索不仅提出并发展了“双因素经济”理论，还将该理论付诸实践。他在这基础上提出了职工持股计划，成立了“职工持股计划发展中心”，并创办了一家投资银行，专门支持职工持股计划。
北安市人民法院 钱贵
宁波市有线广播电视管理条例
浙江省宁波市人大常委会
宁波市有线广播电视管理条例
（2000年7月19日宁波市第十一届人民代表大会常务委员会第二十次会议通过 2000年10月29日浙江省第九届人民代表大会常务委员会第二十三次会议批准
根据2004年3月30日宁波市第十二届人民代表大会常务委员会第九次会议通过 2004年5月28日浙江省第十届人民代表大会常务委员会第十一次会议批准的《宁波市人民代表大会常务委员会关于修改〈宁波市有线广播电视管理条例〉的决定》修正）
第一章总则
第一条为加强有线广播电视的管理，繁荣和促进有线广播电视事业，保障国家有线广播电视设施的安全和用户的合法权益，根据国务院《广播电视管理条例》和《浙江省广播电视管理条例》以及有关法律、法规，结合本市实际，制定本条例。
第二条本条例所称的有线广播电视，是指单独或者混合利用电缆、光缆、微波的频段传送广播电视信号的公共广播电视传输系统，包括有线广播电视台（站）、广播电视网络传输中心和单位的闭路电视系统。
第三条本条例适用于本市行政区域内有线广播电视的管理。
第四条市广播电视行政管理部门负责全市有线广播电视的管理工作，县（市）、区广播电视行政管理部门负责本辖区内有线广播电视的管理工作。
市和县（市）、区广播电视行政管理部门可以委托广播电视稽查机构负责本条例的具体行政执法工作。
公安、国家安全、建设、规划、物价、房地产、市政公用、工商行政、交通、无线电管理等有关部门和镇（乡）人民政府按照各自职责，协同做好有线广播电视的管理工作。第二章工程建设和管理
第五条有线广播电视工程建设和管理包括有线广播电视的规划、设计、施工和网络建设及其经费管理。
第六条有线广播电视工程建设规划应当列入当地城乡建设的总体规划。有线广播电视用户的分配系统应当列入城乡住宅小区（含办公、商业用房）设计项目。
第七条有线广播电视工程的设计、施工、安装应当符合国家规定的技术标准和技术规范，并使用符合国家标准和行业标准的入网器材；有线广播电视工程竣工后，由广播电视行政管理部门组织验收，经验收合格后方可投入使用。
建设行政管理部门组织对住宅小区竣工综合验收时，应当通知广播电视行政管理部门参加对有线广播电视设施的验收。
第八条有线广播电视工程建设需要通过道路、航道、桥梁、隧道、农田、建筑物等，或需要同杆架线或在建筑物上从事挂线、敷缆、钻孔等作业的，建设单位应当与有关单位和个人联系，并按国家规定的技术规程施工，有关单位和个人应当提供方便；因施工造成损坏的，责任单位应予以修复或赔偿。
第九条有线广播电视网的频道资源由广播电视行政管理部门统一规划、合理安排，优先保证中央、省、市台广播电视第一套节目在专用频道上完整传送。
第十条有线广播电视可以实行有偿服务。
有线广播电视台（站）和广播电视网络传输中心应当按照省、市有关部门规定的收费项目和标准向用户收取有线广播电视服务费。
有线广播电视服务费应当用于有线广播电视事业，任何单位和个人不得侵占和挪用。
第十一条在已完成有线广播电视网络建设的地区，有线广播电视台（站）和广播电视网络传输中心应当在收取有关有线广播电视服务费后七个工作日内完成安装或移装，并开通信号。
有线广播电视用户需要停机保留终端或注销户头的，应当到有线广播电视台（站）或广播电视网络传输中心办理手续。
第十二条有线广播电视台（站）和广播电视网络传输中心应当设立故障投诉受理机构，保障投诉渠道畅通。接到用户投诉后，属终端设施故障的，应当在二十四小时内予以修复；属传输线路故障的，应当在四十八小时内予以修复；因灾害或严重故障等原因无法及时修复的，应当及时公告原因。第三章设施保护
第十三条本条例所称有线广播电视设施，是指本市广播电视行政管理部门设立的行政区域性有线广播电视台（站）、广播电视网络传输中心和单位的闭路电视系统的下列设施：
（一）节目接收设施，包括接收天线、馈线、塔桅（杆）、光接收机、卫星地面接收设施、微波接收设施、地网及其附属设施等；
（二）节目传送设施，包括架空或埋设的电缆线路、光缆线路、共网共杆传输的广播线路、广播电视转播车、微波设施、放大器和分支分配器及其光发射机、分光器、寻址控制器、加扰解扰系统等设施；
（三）节目制作和播出设施，包括制作中心、播出中心、演播室、录播室及其附属设备；
（四）其他设施，包括有线广播电视专用的供电、通讯及其附属设施。
第十四条有线广播电视台（站）和广播电视网络传输中心应当履行有线广播电视设施的维护、保养、检测、检修等职责，确保设备正常运行和信号正常传输。
第十五条建设单位实施各类工程建设项目时，应当确保有线广播电视设施的安全和信号正常传输。
第十六条在有线广播电视设施附近新建的高频机械生产企业产生的高频电磁辐射强度影响有线广播电视传输质量的，应当建立屏蔽设施。
第十七条禁止下列危及有线广播电视信号接收和传送设施的安全或损害其工作效能的行为：
（一）向接收天线、馈线、卫星地面站、微波接收设施、塔桅（杆）及附属设施投掷物品、射击；
（二）在有线广播电视台（站）、广播电视网络传输中心周围一百五十米范围内燃放烟花爆竹、燃烧废弃物；
（三）在标志埋设地下缆线线路两侧各五米范围内铺设石油天然气管道；
（四）移动、损坏地下或架空的传送线路和设备；
（五）在标志埋设地下缆线线路的地面上倾倒垃圾、矿渣，以及含有腐蚀性的化学物品；
（六）在架空传送线路上随意附挂其他线路、攀拉或晾晒衣物；
（七）移动、损坏架空及地埋传送线路的标桩和其他标志物；
（八）在传送线路杆、塔周围二米范围内挖沙取土、开沟、挖坑、种植高杆农作物和树木，在一百五十米范围内放炮采石；
（九）擅自调节、拆除放大器、分支分配器、视音频分隔器，窃取有线广播电视信号。有线广播电视台（站）和广播电视网络传输中心应当在重要的有线广播电视设施附近，设置保护性标志。
第十八条新架设有线广播电视、通讯、电力线路与已有线路平行、交越的，建设单位应当事先与已有线路的单位协商，按照国家规定的技术规程执行，并采取安全防护措施。
有线广播电视、通讯、电力线路同杆架设的杆路迁移时，建设单位应预先通知，与有关单位共同实施。
第十九条因其他工程建设需要搬迁、拆除有线广播电视设施的，建设单位应当事先与当地有线广播电视台（站）或广播电视网络传输中心联系，经协商同意后由当地有线广播电视专业人员实施搬迁或拆除，所需费用由建设单位承担。
第二十条任何单位和个人都有保护有线广播电视设施安全的义务，对危害有线广播电视设施安全和工作效能的行为，有权制止并向有关部门报告。
第四章节目管理
第二十一条有线广播电视台（站）制作、播放、收转节目，应当符合国家有关法律、法规的规定；播放广告的内容、时间、比例应当符合《中华人民共和国广告法》和国家广播电视行政管理部门的规定。
第二十二条经批准建立闭路电视系统的单位和住宅小区，其闭路电视系统应当与行政区域性有线广播电视联网，频谱安排必须符合国家广播电视行政管理部门制定的标准；接收和播放境外卫星电视节目，应当遵守国家法律、法规和有关政策的规定。
第二十三条视音频点播业务由广播电视行政管理部门纳入有线广播电视事业发展规划，统一管理。未经广播电视行政管理部门批准，任何单位和个人不得开展视音频点播业务。
用于视音频点播的节目，应当经广播电视行政管理部门批准。
第五章法律责任
第二十四条违反本条例第七条第一款规定的，由广播电视行政管理部门责令其限期整改，并可处二千元以上一万元以下罚款。
第二十五条违反本条例第十条第二款规定的，由物价行政管理部门依法查处。违反本条例第十条第三款规定的，由广播电视行政管理部门责令退回侵占和挪用部分，并由其所在单位或者上级主管部门给予行政处分；情节严重，构成犯罪的，依法追究刑事责任。
第二十六条违反本条例第十一条第一款、第十二条规定的，由广播电视行政管理部门责令其立即开通信号或予以修复，并从逾期之日起按规定标准对用户实行赔偿，对直接责任人和主要负责人予以行政处分。
第二十七条违反本条例第十四条规定，造成有线广播电视播放故障的，由广播电视行政管理部门责令其立即排除故障，并可处三千元以上一万元以下罚款，对直接责任人由其所在单位或者上级主管部门给予行政处分。
第二十八条违反本条例第十五条、第十六条、第十七条、第十九条规定的，由广播电视行政管理部门责令其改正；情节严重的，处二百元以上二万元以下罚款；造成损失的，责令赔偿损失。
第二十九条违反本条例第二十一条规定的，由工商行政管理部门或广播电视行政管理部门按照国家和省有关法律、法规处罚。
第三十条违反本条例第二十二条、第二十三条规定的，由广播电视行政管理部门责令其改正，并可处二千元以上二万元以下罚款。
第三十一条有线广播电视用户不按期缴纳有关有线广播电视服务费的，由有线广播电视台（站）或广播电视网络传输中心通知其限期补缴，并按照规定收取滞纳金；逾期不补缴的，可以停止向其传送信号；逾期一年仍不补缴的，可以注销其户头。
第三十二条广播电视行政管理部门及其工作人员滥用职权、玩忽职守、徇私舞弊的，由所在单位或上级主管部门视其情节轻重，责令其改正或给予行政处分；构成犯罪的，依法追究刑事责任。
第六章附则
第三十三条本条例自2000年12月1日起施行。1996年11月20日宁波市人民政府发布的《宁波市有线电视设施保护办法》同时废止。